從需求端來看，隨著企業(yè)的慢慢復(fù)工，線上渠道物流慢慢恢復(fù)，商超和便利超市陸續(xù)開店，必選食品和休閑食品的消費場景仍在，需求渠道慢慢恢復(fù)。
近日，達(dá)利食品發(fā)布了2019年年報，該公司營收及凈利潤分別微增2.5%、3.3%，增速持續(xù)放緩。不僅如此，2019年在達(dá)利食品三大業(yè)務(wù)板塊中，兩大業(yè)務(wù)板塊出現(xiàn)負(fù)增長，其中休閑食品業(yè)務(wù)收入同比下滑2.4%，即飲飲料業(yè)務(wù)收入同比下滑2.1%。
達(dá)利食品管理層在業(yè)績發(fā)布會上透露，疫情期間，終端食品需求較大，到3月份，公司休閑食品業(yè)務(wù)收入已經(jīng)實現(xiàn)兩位數(shù)以上增長；而即飲飲料業(yè)務(wù)由于受疫情影響較大，今年季度預(yù)計恢復(fù)35%左右，全年收入或?qū)崿F(xiàn)單位數(shù)增長。
2019年業(yè)績增速持續(xù)放緩
2019年，達(dá)利食品的營收及凈利潤增速持續(xù)放緩。
年報顯示，2019年，達(dá)利食品實現(xiàn)營收213.75億元，同比增長2.5%；實現(xiàn)毛利84.91億元，同比增長5.5%；實現(xiàn)凈利潤38.41億元，同比增長3.3%。其中，2019年，達(dá)利食品整體毛利率為39.7%，較上年同期提升1.1個百分點；凈利潤率為18.0%，較上年同期提升0.2個百分點。
2017年、2018年，達(dá)利食品的營收增速分別為10.、5.41%；凈利潤增速分別為9.47%、8.26%。
據(jù)達(dá)利食品2019年年報，該公司的收入主要由家庭消費、休閑食品、即飲飲料等業(yè)務(wù)板塊構(gòu)成，其中家庭消費業(yè)務(wù)板塊包括豆奶品牌“豆本豆”、短保面包品牌“美焙辰”；休閑食品業(yè)務(wù)板塊包括烘焙糕點品牌“達(dá)利園”、薯片品牌“可比克”及餅干品牌“好吃點”；即飲飲料業(yè)務(wù)板塊包括功能飲料品牌“樂虎”、涼茶品牌“和其正”等。
數(shù)據(jù)顯示，2019年，達(dá)利食品家庭消費業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)收入26.57億元，同比增長41.6%；休閑食品業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)收入101.54億元，同比下滑2.4%；即飲飲料業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)收入71.42億元，同比下滑2.1%。其中，休閑食品業(yè)務(wù)收入占比達(dá)47.5%。
至于2019年休閑食品業(yè)務(wù)收入下滑的原因，達(dá)利食品稱主要是受到資源分配和團隊調(diào)整的影響�！半S著團隊調(diào)整的完成和新產(chǎn)品的推出，自2019年下半年，該業(yè)務(wù)板塊的銷售趨勢已逐步好轉(zhuǎn)�！边_(dá)利食品稱。
對此，中金公司在3月22日研報中也曾提到，達(dá)利食品自2018年下半年啟動內(nèi)部銷售團隊和經(jīng)銷商改革，此后收入經(jīng)歷一年的滯漲期，2019年年中其內(nèi)外部改革基本完成�！案鶕�(jù)草根調(diào)研，達(dá)利食品收入增速自2019年第三季度起逐步回升，預(yù)計2019年下半年整體收入增速有望回升至4%左右�！�
需要注意的是，在上述研報中，中金公司選擇下調(diào)達(dá)利食品2019年盈利預(yù)期，預(yù)計該公司2019年收入同比增2.3%、凈利潤同比增3%，略低于此前預(yù)期，而原因則是達(dá)利食品2019年下半年計提的股息預(yù)繳稅或?qū)⒃黾�，有可能拖累凈利潤�?/p>
同時，考慮到疫情影響，該機構(gòu)還下調(diào)達(dá)利食品2020年凈利潤預(yù)測6.3%，引入2021年凈利潤44.0億元；相應(yīng)下調(diào)目標(biāo)股價10%至6.0港元/股。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月31日收盤，達(dá)利食品報5.4港元/股。
休閑食品業(yè)務(wù)要借“疫”爆發(fā)？
據(jù)達(dá)利食品方面介紹，自2月中旬起，其已按照各地政府批準(zhǔn)的時間表逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)。截至3月30日，達(dá)利食品旗下所有工廠已全部復(fù)產(chǎn)。
達(dá)利食品管理層提到，疫情期間，終端食品需求較大，部分渠道需求無法滿足。“我們復(fù)工后迅速補充產(chǎn)能，出貨量穩(wěn)步提升。”達(dá)利食品董事會許世輝更是在業(yè)績發(fā)布會上透露，到3月份，達(dá)利食品休閑食品業(yè)務(wù)收入已經(jīng)實現(xiàn)兩位數(shù)以上增長。
此外，許世輝表示，今年季度，達(dá)利食品即飲飲料業(yè)務(wù)預(yù)計恢復(fù)35%左右，全年收入預(yù)計實現(xiàn)單位數(shù)增長。“這塊業(yè)務(wù)3月份還沒有恢復(fù)過來，因為飲料銷售需要依賴人流量，餐飲、學(xué)校、工地、旅游沒有恢復(fù)，沒有人流量，飲料業(yè)務(wù)也很難恢復(fù)，所以受影響更大�！�
至于疫情對食品飲料行業(yè)的影響，華創(chuàng)證券曾指出，具備方便便捷、囤貨屬性以及一定功能屬性的產(chǎn)品，如方便食品、速凍食品、休閑食品等，短期或?qū)⑹芤�。長城證券也提到，受疫情影響，休閑食品、方便食品等品類的消費需求反倒會有所提升。
值得一提的是，此前，克明面業(yè)曾發(fā)布2020年一季度業(yè)績預(yù)告，今年前三個月預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8563.58萬元-1.10億元，比上年同期增長40%-80%�？嗣髅鏄I(yè)稱，疫情期間，家庭消費需求旺盛，公司產(chǎn)品在供不應(yīng)求形勢下，高毛利產(chǎn)品銷量增加，買贈促銷活動大幅減少，導(dǎo)致一季度毛利率較上期提高，銷售費用率降低，利潤總額增加。
“從需求端來看，隨著企業(yè)的慢慢復(fù)工，線上渠道物流慢慢恢復(fù)，商超和便利超市陸續(xù)開店，必選食品和休閑食品的消費場景仍在，需求渠道慢慢恢復(fù)。因此，上述品類受業(yè)績沖擊影響較小，恢復(fù)較快�！眹ＷC券分析師余春生表示。
達(dá)利食品在2019年年報中提到，面對疫情后新的消費習(xí)慣和趨勢，公司將及時調(diào)整渠道策略，開發(fā)與新的消費習(xí)慣相吻合的渠道和營銷方式；將進一步提升渠道效率，強化對終端的管控力，使公司的市場覆蓋率不斷提高。同時，公司將繼續(xù)強化提升電商團隊，積極開拓電商業(yè)務(wù)，加快線上業(yè)務(wù)布局，深化與各平臺的合作和資源綁定，拓展增量業(yè)務(wù)。
達(dá)利食品表示，公司管理層會繼續(xù)對疫情保持警覺，并持續(xù)評估其對業(yè)務(wù)的潛在影響。