食品飲料今年行業(yè)景氣度持續(xù)上升

    經(jīng)過2011年的洗禮，2012年將是食品飲料行業(yè)收獲的一年，食品飲料今年行業(yè)景氣度持續(xù)上升，這些無疑標(biāo)明我國(guó)的食品飲料行業(yè)得到了飛速發(fā)展，各食品企業(yè)產(chǎn)品紛紛上市，預(yù)計(jì)未來的一年里食品飲料行業(yè)市場(chǎng)還將持續(xù)升溫。
    盡管這里也看到某些行業(yè)未來發(fā)展的隱憂�？傮w判斷，大眾快速消費(fèi)品和高端可選消費(fèi)品2012年都有機(jī)會(huì)。大眾快速消費(fèi)品行業(yè)的投資機(jī)會(huì)主要源自行業(yè)盈利的大幅改善和事件性的驅(qū)動(dòng)；可選消費(fèi)品則延續(xù)了高速成長(zhǎng)的慣性，其業(yè)績(jī)依然靚麗。此外，大浪淘沙，經(jīng)過1-2年的市場(chǎng)檢驗(yàn)一些優(yōu)質(zhì)的細(xì)分行業(yè)龍頭公司的投資價(jià)值已近顯現(xiàn)。2011年的高通脹使大眾快速消費(fèi)品行業(yè)很“受傷”，2012年預(yù)計(jì)上游農(nóng)產(chǎn)品原料價(jià)格將呈現(xiàn)下行的趨勢(shì)，大眾品終端價(jià)格的粘性疊加原料價(jià)格的下降將會(huì)帶來毛利率的階段性提升并迎來行業(yè)的春天。2012年大眾消費(fèi)品的增長(zhǎng)動(dòng)力還源自于行業(yè)集中度進(jìn)一步提升和新產(chǎn)能的投放。 
    2012年行業(yè)景氣度持續(xù)，企業(yè)進(jìn)入良性循環(huán)，我們預(yù)計(jì)整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度在30%上下。2012年的投資邏輯基本是2011年的延續(xù)，作為典型的抗周期行業(yè)，食品飲料行業(yè)在2012年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行風(fēng)險(xiǎn)的情況下，增長(zhǎng)的穩(wěn)定性和確定性仍然較強(qiáng)。 
    高成長(zhǎng)+確定性”白酒板塊，趨向“價(jià)格帶”壟斷過去五年“需求量增加”和“消費(fèi)升級(jí)”帶來白酒呈現(xiàn)整體繁榮，行業(yè)收入和利潤(rùn)愈加向大型企業(yè)集中。但白酒的地域性注定了白酒走“內(nèi)生型”增長(zhǎng)道路。在行業(yè)增長(zhǎng)大背景下有一定品牌底蘊(yùn)、合理產(chǎn)品定位、較強(qiáng)的渠道控制力的白酒企業(yè)都可以在合適的價(jià)格帶上尋找到生存空間。 
    基于競(jìng)爭(zhēng)力理論，從需求量、成本和產(chǎn)業(yè)格局出發(fā)分析行業(yè)成長(zhǎng)動(dòng)能。對(duì)比美國(guó)和亞洲其他地區(qū)的人均消費(fèi)量情況，在人均GDP從4000美元到6000美元的過程中，人均食品消費(fèi)量并沒有顯著趨勢(shì)性變化，這與各國(guó)不同的消費(fèi)習(xí)慣有關(guān)系，也說明了未來多數(shù)子行業(yè)銷量的變化主要體現(xiàn)在大品類下品種結(jié)構(gòu)的升級(jí)和此消彼長(zhǎng)。從發(fā)達(dá)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)格局演進(jìn)看，我國(guó)食品產(chǎn)業(yè)集中度提高將造就企業(yè)成長(zhǎng)良好契機(jī)。短期看，在原料價(jià)格回穩(wěn)較為明確的預(yù)期下，成本、產(chǎn)品價(jià)格兩端的喇叭口趨大，大眾品盈利能力將進(jìn)一步提升。